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美国空军拥有一支令人羡慕的辅助机队，其中就有380架KC-135加油机。这支庞大的加油机队维系了美国空军的全球霸权。不过这些“冷战遗留产物”的KC-135已经垂垂老矣，许多KC-135的机龄已经长达60年。在大国竞争时代，美国空军的亟待更换新锐的KC-46来维持全球长期军事存在。

责任编辑：张文人民币汇率何去何从？随着中国经济增速的放缓，以及内外部局势的复杂化，人们开始逐渐关注人民币汇率，毕竟汇率触及重大的利益分配。人民币汇率何去何从？看起来中国经济的增长平台正在切换，央行似乎在平静地等待市场预期跟上这种切换。如何看待汇率？

如果机构投资者都看着股市觉得没意义，都去变成像散户一样，拿点小钱投股市，其他都在买基金。买基金是对的，比如，美国年金也是50%买货币基金、企业债券等，但是也不能过了头，变成了百分之八十、九十买债券买货币基金，15%投入股市。这个也要讨论，逐渐地改善，这也是个基础制度的供给问题。

通过改革发展、调整到位，中国的金融对实体经济的资金供给就出现了三块：信贷一块，债券一块，股票一块。我认为比较合理的结构，比如40%银行贷款，30%直接融资，即债券，还有30%左右是股票市场和各种私募基金的股权投资，4：3：3。我们也不可能做到像美国人这样，70%是股权30%是债权。我们如果能够做到70%是债权，这70%的债权里有40%是间接融资，30%是直接融资，即债券，有30%是股权。如果能到这一步，结构性就调过来了。

“秋季”也得防“换季”但姚余栋也提示，现在债券收益率超跌了。言下之意，虽然当前是“秋季”，处于债券投资的较好时期，但市场反应过早过快，透支了空间。这可能正是19日债市回调的主要原因之一。应当看到，1月下旬以来，国内债市本就处于涨势，已经累积了不小涨幅。经过17日、18日的快速上涨之后，债市收益率进一步大幅下行，性价比随之降低。

从经济自身运行的三大周期角度，中国经济正处在短期补库存周期、产能新周期底部和房地产调控周期尾声。由于出口和投资需求恢复、PPI降幅收敛等，企业在2019年底开始进行适度的库存回补。作者在2017年初曾提出“我们正站在产能新周期的起点上”：经过2010-2015年市场自发去产能，叠加2016年以来供给侧改革和环保督查，中国产能周期触底，产能出清充分，行业集中度提升，行业格局剩者为王，产能利用率提升，企业资产负债表修复，制造业投资筑底。近年我们在钢铁、化工、煤炭、玻璃、造纸、养猪、银行、地产等行业均广泛地观察到了“剩者为王、强者更强”的产能出清新周期证据，也成为资本市场的主要逻辑之一。